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  在存储行业持续涨价的推动下，2025年佰维存储（688525.SH）交出了一份亮眼的年报，期内收入、利润同比分别大增69%、429%。

  2025年10月底，佰维存储递交了港股招股书，但在冲刺IPO的关键阶段，却接连遭遇竞争对手专利狙击、股东清仓式减持等多重挑战。

  佰维存储是总部在深圳的独立半导体存储解决方案提供商。按弗若斯特沙利文数据，2024年佰维存储已成为全世界拥有自主封装制造、在嵌入式存储市场排名第二的独立存储器制造商。

  据《星岛》了解，在存储行业，独立存储器制造商与IDM（垂直整合制造）是两种不同的商业模式，其最大的不同之处在于IDM自己制造晶圆（如三星、SK海力士、美光），而独立存储器制造商从外部采购NAND、DRAM等晶圆。

  佰维存储主营DRAM（如LPDDR及DDR）、NAND Flash（如eMMC、UFS及SSD）以及多芯片封装（MCP，如uMCP、eMCP及ePOP）存储解决方案，产品应用在智能移动与AI新兴端侧、PC、企业级存储、智能汽车等多个领域。

  客户包括Meta、Google、小米、OPPO、TCL、联想、比亚迪、长安等行业巨头。

  2025年，在AI技术普及与存储行业周期上行驱动下，佰维存储业绩猛增：营收达113.02亿元，同比增长69%，归母净利润达8.53亿元，同比大增429%；扣非净利润更是同比翻十倍达7.85 亿元。

  2025年10月28日，佰维存储向港交所递交了招股书。欲搭建“A+H”国际资本平台。此次港股IPO募资大多数都用在提升研发与产品创新、全球扩张、战略投资与并购、补充运用资金等。

  但在冲刺港股的关键节点，佰维存储遭遇了竞争对手连环专利诉讼，成为上市路上的核心风险之一。

  据《星岛》查询，近一年内，江波龙（301308.SZ）旗下公司围绕同一专利包，对佰维存储发起两轮专利侵权诉讼。江波龙作为同在深圳成长的独立存储器件厂商，一直与佰维存储处在同一竞争市场。

  第一轮诉讼涉及两个案件，索赔金额为122万元；4月8日披露的最新专利诉讼涉及两个新案件，索赔金额合计5000万元。两轮诉讼均聚焦eMMC（嵌入式多媒体卡）标准的必要专利问题。

  佰维存储表示，前轮专利诉讼已于4月开庭，目前尚在审理中。两轮诉讼中，公司并无明显过错，预计不会影响企业向客户持续供货，不会对公司生产经营和财务情况造成重大不利影响。

  佰维存储前身为2010年9月成立的深圳泰胜微科技有限公司，后于2016年8月16日改制并更名为深圳佰维存储科技股份有限公司。

  公司最初由存储行业“老将”孙日欣夫妇创立。2012年，其子孙成思留学归国加入公司，后逐步完成“二代接班”。目前，孙成思任董事长，负责整体战略规划、市场运营、管理及决策。

  在2025年10月递交港股招股书时，孙成思个人持有佰维存储17.64%的股份，孙氏家族成员组成的一致行动人还持股7.08%。

  需要注意的是，佰维存储在科创板上市时，孙成思与徐健峰、孙静及孙亮结成一致行动人，四人是堂/表兄弟姐妹关系。一致行动协议至A股上市后三年届满，即2025年12月30日失效。

  2022年12月，佰维存储登陆上交所科创板，彼时其招股价为13.99元/股，初期市值约60亿元。

  近两年，在AI浪潮的催化下，佰维存储的股价一路水涨船高，截至4月20日午市休盘，已涨至270.99元/股，较招股价上涨18倍，市值也膨胀20倍至1275.92亿元。

  而就在公司冲刺IPO、连遭竞争对手诉讼狙击之际，佰维存储一众老股东开启减持潮。4月17日，佰维存储披露包括孙静在内的五家股东将宣布减持。其中孙静（孙成思堂姐）计划最多减持471万股（占其持股总比例的94%，市值约12.72亿元）的股份，堪称“清仓式离场”。

  其余四家股东计划最多减持股份也合计达到471万股，对应市值约为12.74亿元。

  此番老股东减持计划涉及的资金规模合计高达25亿元，股东均以个人资金需求为由选择高位套现。

  值得关注的是，尽管2025年业绩斐然，但佰维存储分红极为“抠搜”，每股仅分红0.2元，总分红仅1亿元，股东依靠分红获利甚微。

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